[ 深評]  自7月2日國家工信部等部委聯(lián)合發(fā)布公告以來，2017年度的雙積分交易已經(jīng)開啟兩月有余。由于該交易是在專門的管理平臺上進(jìn)行，因此外界對其進(jìn)展知之不詳，一些說法在坊間發(fā)酵并流傳。筆者聽到的版本的要點(diǎn)如下：

　　1、今年新能源汽車積分交易市場供過于求，有的企業(yè)對外購買新能源汽車積分的報(bào)價(jià)僅僅200元多（之前業(yè)界最保守的估計(jì)也會(huì)在1000元以上），而且還需要出售方綁定其他合作。

　　2、有觀點(diǎn)認(rèn)為從今年的交易形勢看，往后許多新能源汽車積分會(huì)賣不出去，建議國家統(tǒng)一收購積分，或者轉(zhuǎn)換為稅收優(yōu)惠給到生產(chǎn)企業(yè)。

　　但筆者認(rèn)為，新能源汽車正積分的交易價(jià)格，很大程度上取決于要購買新能源汽車正積分的企業(yè)面臨的潛在損失。而且在未來供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)的情況下，新能源汽車正積分不愁賣。

　　●《深評問道》是什么？

　　《深評問道》是首個(gè)面向行業(yè)端用戶打造的欄目，特約汽車行業(yè)資深從業(yè)者執(zhí)筆，獨(dú)家解析／揭秘行業(yè)大事件。除了熱鬧表象，我們更想向您呈現(xiàn)對事物本質(zhì)、因果以及未來可能性的探究和思考。

　　本期行業(yè)評論員——胡夫，在某汽車企業(yè)工作的非典型性汽車人。十余年間，在與汽車產(chǎn)業(yè)有關(guān)的官產(chǎn)學(xué)研各界輪轉(zhuǎn)了一遍，對產(chǎn)業(yè)有自己的認(rèn)知與思考，借“”的大平臺與大家相互學(xué)習(xí)。

　　30秒讀懂全文

　　★2017年新能源汽車積分供過于求是事實(shí)，但原因不是新能源汽車產(chǎn)量太高了，而是今年只考核企業(yè)平均燃料消耗量。
★新能源汽車積分今年的售價(jià)大約為850元/分，大大高于坊間200+的傳言；而它今后會(huì)賣不出去的情況，絕不可能出現(xiàn)。
★新能源積分交易不會(huì)也不應(yīng)該像股票市場那樣公開買賣，企業(yè)間一對一商務(wù)談判確定價(jià)格與數(shù)量才是常態(tài)。

　　一、什么是雙積分政策

　　文章討論的“雙積分政策”是汽車業(yè)界同仁對2017年9月27日發(fā)布的《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》（以下簡稱“《辦法》“）的通俗說法。所謂“雙積分”，就是油耗積分（CAFC）和新能源汽車積分（NEV），相當(dāng)于國家對乘用車企業(yè)設(shè)下的考試制度，兩門課程最好都要拿正分。這個(gè)考試有一套比較復(fù)雜的計(jì)分方式，目的一是為了鞭策車企不斷提高傳統(tǒng)燃油車的節(jié)能水平，二是強(qiáng)制車企生產(chǎn)新能源車型。如果達(dá)不到則要受到暫停高油耗產(chǎn)品申報(bào)、生產(chǎn)等處罰。

　　其中，油耗積分根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品油耗實(shí)際值與GB27999-2014規(guī)定的應(yīng)達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)值之間的差額來確定，如果實(shí)際值＜達(dá)標(biāo)值，則得正積分；如果實(shí)際值＞標(biāo)準(zhǔn)值，則為負(fù)積分?！掇k法》為汽車企業(yè)設(shè)定了年度的新能源汽車積分目標(biāo)值，這是負(fù)分，企業(yè)至少要做到將其清零，才能免受懲罰。如果還有多，那么恭喜你，多出來的部分可以用來抵償自己的油耗負(fù)積分，或者賣出去抵償其他廠家的油耗負(fù)積分。

　　按計(jì)劃，《辦法》對企業(yè)新能源汽車積分的考核，要從2019年度開始，當(dāng)年的積分比例要求是10%，2020年時(shí)這個(gè)值增加到12%；2021年及以后的積分比例目前尚未確定。

　　舉個(gè)最簡單的例子，比如A企業(yè)2019年生產(chǎn)了100萬輛汽車，全都是燃油車，油耗實(shí)際值為5.5L。根據(jù)GB27999-2014，當(dāng)年的油耗標(biāo)準(zhǔn)值是5.5L，那么它當(dāng)年的油耗積分為0。根據(jù)《辦法》，它當(dāng)年的新能源汽車積分為100萬×10%=10萬分，由于它1輛新能源汽車都沒有生產(chǎn)，也就沒有獲得新能源汽車正積分。因此A公司2019年度的新能源汽車積分為-10萬分；此時(shí)它就需要對外購買10萬個(gè)新能源汽車正積分。要不然，A企業(yè)將會(huì)遭到工信部的處罰。

　　那么它需要去哪里買積分呢？自然是手頭有新能源汽車正積分的企業(yè)，比如只生產(chǎn)新能源汽車的一些企業(yè)。它又該如何操作證明自己買到了積分呢？這就要涉及到文章一開始提到的那個(gè)專門的管理平臺了。它需要在上面進(jìn)行一些操作，以證明自己通過外購的方式抵償了那10萬新能源汽車負(fù)積分，可以免受行政處罰。

　　二、今年新能源汽車積分供過于求不奇怪

　　本來，雙積分政策對企業(yè)的考核是要分步實(shí)施的：對油耗積分的考核從2019年開始（考核2018年的情況），對新能源汽車積分的考核會(huì)從2020年開始（考核2019年的情況）；但發(fā)布《辦法》的四部委在去年11月聯(lián)合發(fā)了一個(gè)通知，要求對乘用車企業(yè)2016、2017年度平均燃料消耗量積分和新能源汽車積分實(shí)施核算，但是僅要求企業(yè)的油耗積分抵償歸零。換句話說，這一次的考核，其實(shí)只考核汽車企業(yè)的油耗積分情況，但你可以用新能源汽車來抵償自己負(fù)的油耗積分。

　　在筆者看來，這次考核的主要目的，是為了讓企業(yè)能夠更好地熟悉流程，掌握與雙積分有關(guān)的報(bào)備等工作，相當(dāng)于高考前去看看考場，熟悉一下路線，免得正式考試當(dāng)天都不知道自己該去哪里。也正是今年的考核是基于因?yàn)檫@樣的定位，新能源汽車積分供過于求并不奇怪，因?yàn)樾枨蟊蝗藶榈販p少了——汽車企業(yè)不需要抵償自己的新能源汽車負(fù)積分，它只要生產(chǎn)了新能源汽車，就能獲得相應(yīng)的正積分。

　　這個(gè)差別有多大呢？讓我們看看如下四部委公布的數(shù)據(jù)，從中可以很清楚地看到，即便是作為一個(gè)整體，新能源汽車積分也是供過于求的，只有少數(shù)沒有燃料消耗量正積分的企業(yè)需要購買它來抵償自己的燃料消耗量負(fù)積分。

　　不夸張地說，今年的積分計(jì)算賣出白菜價(jià)，也再正常不過了。而即便在這種情況下，筆者獲悉今年的成交價(jià)格也達(dá)到了約850元/分，大大高于交易截止之前坊間流傳的只能賣出200+的傳言。

　　然而，一旦按《辦法》要求考核汽車企業(yè)的新能源汽車負(fù)積分，假使按2019年10%的比例，則上述130家乘用車企業(yè)共產(chǎn)生了新能源汽車負(fù)積分246.93萬分；新能源汽車正積分缺口為67.61萬分。

　　在供大于求的時(shí)候，一個(gè)新能源汽車正積分尚能賣到850元；在供需關(guān)系逆轉(zhuǎn)的情況下，它的交易價(jià)值能有幾何呢？這個(gè)問題，見仁見智。筆者認(rèn)為不宜把它作為一個(gè)整體來討論，因?yàn)槊考移髽I(yè)的需求不一樣，因此它愿意出的價(jià)格差別可以非常大。

　　三、用博弈論分析新能源汽車正積分的售價(jià)

　　在供不應(yīng)求的情況下，新能源汽車正積分的交易價(jià)格能有多大呢？在筆者的分析中，其上限值，取決于要購買新能源汽車正積分的企業(yè)面臨的潛在損失。

　　按照《辦法》的規(guī)定，對于新能源汽車積分未達(dá)標(biāo)的企業(yè)，將受到暫停受理其高油耗燃油車公告等行政處罰。對汽車企業(yè)而言，“高油耗車型“基本是與“高利潤車型“劃等號的，因此暫停受理高油耗燃油車的處罰，就意味著企業(yè)會(huì)被停產(chǎn)利潤最大的那部分車型。所以，顯而易見的是，在這種情況下，企業(yè)愿意為新能源汽車正積分付出的代價(jià)，直接取決于它面臨的潛在損失。

　　市面上目前已經(jīng)有了130家企業(yè)，許多企業(yè)之間有著千絲萬縷的聯(lián)系，不排除任意兩家企業(yè)之間達(dá)成外人看來非理性的成交價(jià)格，比如一家企業(yè)以1元的價(jià)格買另一家企業(yè)的正積分，而在另一筆交易中以1元的價(jià)格賣給它其他的資產(chǎn)。

　　但總體上，一家企業(yè)愿意為購買新能源汽車正積分付出的總成本，不會(huì)超出它因?yàn)樨?fù)積分沒有清零而造成的損失；對于企業(yè)的管理層而言，要做的是盡可能少地支出這部分成本?？蛇x的方案有很多種，比如說，倘若生產(chǎn)一輛注定要虧本賣出去的電動(dòng)汽車可以獲得2個(gè)新能源汽車正積分，那么只要這部分虧損比外購2個(gè)新能源汽車正積分的成本低，就應(yīng)該生產(chǎn)它。

　　因而對于企業(yè)而言，下一年度需要多少個(gè)新能源汽車正積分——不管是通過自產(chǎn)的方式，還是通過對外交易的辦法獲得——應(yīng)該是在頭一年第四季度就要落實(shí)的事兒。如果要買，我明年能從誰那兒買到多少正積分，單價(jià)和總價(jià)各是多少，如果賣方毀約了怎么賠償，等等。這些協(xié)議確定了之后，企業(yè)的管理層才能決定下一年度該怎么安排生產(chǎn)；如果談的價(jià)格合適，油耗大但利潤高的燃油車是不是可以多生產(chǎn)些？反過來，對于新能源汽車正積分的出售方而言，它也能夠基于這一點(diǎn)安排下一年度的生產(chǎn)、投資計(jì)劃，以及新產(chǎn)品的定價(jià)策略等經(jīng)營策略。

　　如果真有一家公司，到了第二年要核算積分情況時(shí)再去打電話和別的企業(yè)談價(jià)格，那它要面對的，很可能就是天價(jià)的報(bào)價(jià)。不過，這種被征收智商稅的場景，在汽車業(yè)出現(xiàn)的可能性實(shí)在太低了。

　　因此，作為政府打造的專門的交易管理平臺，要做的其實(shí)只是記錄每家公司的積分狀況，以及它有沒有達(dá)標(biāo)，記下來哪家公司買了多少積分給誰。至于價(jià)格是高是低，是白送還是被敲竹杠，監(jiān)管者其實(shí)無需關(guān)心，因?yàn)檫@就是市場行為。不僅如此，如果企業(yè)不愿意，監(jiān)管者也不應(yīng)該公開成交價(jià)格，這畢竟是商業(yè)秘密。

　　至于統(tǒng)一收購新能源汽車正積分之舉，還是算了吧。首先，也是最關(guān)鍵的，如上述分析，新能源汽車正積分根本不愁賣；其次，就算新能源汽車產(chǎn)量爆發(fā)供不應(yīng)求，也沒關(guān)系，畢竟新能源汽車積分比例是由工信部等部門決定的，決策者也會(huì)根據(jù)市場情況來調(diào)整比例要求。

　　簡而言之，在筆者看來，對之前坊間對雙積分政策的前景有著這樣或那樣擔(dān)心、疑慮的人，送您一句話，同時(shí)也以這句話作為本文的結(jié)尾：您也許判斷對了困境，但可能關(guān)心錯(cuò)了問題！